2024上半年，全国新建商品房销售延续低位回升，得益于短期从中央到地方利好新政刺激，销售面积、金额同比降幅持续收窄，不过房企投资开发热情明显下降。与房地产密切相关的供应链企业普遍业绩增长乏力。根据优采云平台监测的供应链上市公司2024半年报数据，有超一半供应链企业营收出现下降，六成供应链企业净利润出现下滑。

　　诸如装饰设计、景观设计、幕墙工程、钢铁等行业，普遍受到房地产增量市场缩减的抑制影响，营收和净利润均呈明显下滑趋势；而电线电缆、软体家居、智慧停车、消防设施等行业，主要得益于行业景气度的回升、新一代消费者偏好以及国家相关政策的推动，营收和净利润仍保持平稳增长。

　　从2024上半年房建供应链上市公司营收来看，超过500亿元的供应链企业有8家，超过1000亿元有6家。中国建筑（601668.SH）、美的集团（000333.SZ）和宝钢股份（600019.SH）分别以11446.19亿元、2181.22亿元和1632.51亿元荣登供应链营收前三位，TOP10供应链上市公司营收合计21433.77亿元，占TOP100供应链上市公司营收总额的76.32%。

中国建筑以1.14万亿元夺“营收王”

　　据榜单数据，2024上半年中国建筑（601668.SH）营收率先突破11000亿元，登顶成为供应链上市公司营收之王，头部总包类企业的营收能力可见一斑。TOP2-5名分别为美的集团（000333.SZ）、宝钢股份（600019.SH）、上海建工（600170.SH）和海尔智家（600690.SH），营业收入均超1000亿元。

　　在营收增长方面，营业收入TOP10供应链企业的平均增速为1.39%，高于TOP100供应链企业-0.96%的平均增速，头部供应链企业体量大、底子厚且劲头也足；其中，海信家电（000921.SZ）、美的集团（000333.SZ）和海尔智家（600690.SH）分别以13.27%、10.28%和3.03%的同比增长保持稳健。

超一半供应链上市公司营收出现下降

　　供应链上市公司营业收入TOP100强中，不到一半供应链企业的营收保持增长，涨幅超20%的共5家，10%-20%的共14家，10%以下的共30家，超一半供应链企业营收出现下滑。其中，电线电缆、消防设施、软体家居、智慧停车、密封胶行业营收增长稳健；景观设计、幕墙工程、水泥、建筑陶瓷、装饰设计等行业营收下滑明显。

　　从2024上半年房建供应链上市公司净利润来看，超过30亿元的供应链企业有8家，超过100亿元有4家。中国建筑（601668.SH）、美的集团（000333.SH）和格力电器（000651.SH）分别以294.50亿元、208.04亿元和141.36亿元荣登供应链净利润前三位，TOP10供应链上市公司净利润合计962.18亿元，占TOP100供应链上市公司净利润总额的73.92%。

中国建筑日赚约1.61亿元成“利润王”

　　据榜单数据，2024上半年中国建筑（601668.SH）归母净利润入账294.50亿元，相当于每日赚1.61亿元，成为净利润之王，也即赚钱最多的供应链企业。TOP2-5名分别为美的集团（000333.SH）、格力电器（000651.SH）、海尔智家（600690.SH）和海康威视（002415.SZ），净利润均超50亿元。

　　在净利润增长方面，归母净利润TOP10供应链企业的平均增长速度为-3.43%，明显低于TOP100供应链企业-0.52%%的平均增长速度，头部供应链企业在行业下行周期出现“增收不增利”；其中，信义玻璃（00868.HK）、海尔智家（600690.SH）和美的集团（000333.SZ）分别以27.09%、16.26%和14.11%的增速领跑头部供应链企业。

近6成供应链上市公司净利润下滑

　　供应链上市公司归母净利润TOP100强中，4成左右供应链企业的净利润保持增长，涨幅超100%的共4家，50%-100%的共6家，20%-50%的共7家，20%以下的共23家，近6成供应链企业净利润下滑，2家供应链企业实现扭亏。其中，电线电缆、消防设施、软体家居、密封胶行业净利润保持增长；景观设计、幕墙工程、水泥、装饰设计等行业净利润快速下滑。

消费预期转弱、房地产持续调整影响业绩

　　梳理公告发现，经营业绩增长的供应链企业均与出海、差异化经营有关。反观预期业绩不佳的企业，消费预期转弱则成为上半年面临的主要挑战。受国内经济环境波动影响，家居建材行业面对需求收缩、供给冲击双重压力，地产行业的萎缩也进一步导致家居零售市场需求低迷。

　　亚振家居、美克美家均提及是消费需求的变化导致业绩不理想。亚振家居表示，受家具消费降级和消费习惯变化影响，高端家具客群减少，公司实体门店客流量不足，经销渠道拓展不及预期，渠道规模和质量未有较大改善，营业收入较上年同期略有下降；美克家居也表示，公司亏损主要受消费预期转弱及家居行业景气度影响，公司国内直营及加盟业务收入下滑，导致公司营业收入较上年同期减少。

　　此外，房地产行业持续调整也是影响因素之一。蒙娜丽莎与帝欧家居均提及，公司在今年上半年主动放弃工程订单。蒙娜丽莎表示，2024年上半年，建筑陶瓷市场有效需求整体偏弱，行业产能过剩，竞争进一步加剧，价格战进入白热化。同时，公司鉴于市场环境变化，主动放弃了部分账期长、收款风险大、毛利水平低的工程订单，深化落实多项提质降本增效措施，但仍未能覆盖销量及售价变动带来的影响。

　　箭牌家居亦在公告中提到，2024年上半年，卫浴行业竞争进一步加剧，公司积极推进产品线优化、全渠道营销和管理效率提升，但受房地产市场持续调整以及消费预期转弱影响，公司2024年半年度营业收入同比下降约10%。

　　综上，2024上半年，房地产市场仍处于深度调整期，在行业风险出清、景气下行的大环境下，跟地产密切相关的供应链行业经营业绩均受到到了不同程度的影响。越是困难的时候，越要保持信心，头部供应链企业要充分发挥质量、品牌和服务优势，克服地产低迷周期，保持稳健经营现金流，提高净利润的现金保障倍数。当前高层出台一系列宽松政策，可以扭转全国层面的悲观预期，带动楼市销售的企稳，供应链企业的经营相应也有较好支撑。

统计数据说明：

1.来源：截至2024年8月31日供应链上市公司公布的半年报；

2.时间：2024年1月1日-2023年6月30日；

3.范围：本文研究监测所涉及的房建供应链企业，指的是房地产/建筑企业直接采购合作及甲指乙购合作的供应商中，以2024年3月发布的包括总包类、装配式施工、幕墙及门窗工程、游乐设施、电梯、太阳能系统、充电桩工程、防水材料、铝型材、门窗五金、玻璃、涂料、管件管材、消防设施、建筑电气、家电、智能家居、电线电缆、智慧停车、地板类、定制家居、建筑陶瓷、卫浴洁具、灯具照明以及钢铁、水泥基础材料等行业首选品牌企业中的上市公司作为研究对象。

4.结果：因统一保留小数点后两位，数据按照“四舍五入”略有调整。