买股票就是买公司,而买公司就是买它未来可以产生的自由现金流。——巴菲特
如果把现金看作是维持企业运作的血液,那么现金流量表就好比是一张验血报告单,看懂报告单才能判断企业运转是否健康。在这个报告单上,有一项重要的数据,叫做经营活动现金流量净额,简称经营现金净额。
企业存在是要能够盈利的,盈利不仅是披露的净利润,还得实实在在能够产生现金流。经营现金净额是企业正常经营活动产生的现金流量,主营业务是它的主要构成,主营业务突出、收入稳定是企业运营良好的重要标志,所以这一指标可以说是企业的脊梁。
从2024上半年房建供应链上市公司经营现金净额来看,TOP100供应链企业超7成为正数, 超过50亿元的供应链企业有8家。美的集团(000333.SZ)、TCL科技(000100.SZ)和海尔智家(600690.SH)分别以334.88亿元、126.33亿元和78.18亿元荣登供应链经营现金净额前三位。TOP3供应链上市公司经营现金净额共计539.39亿元,占TOP100供应链企业经营现金总净额(1124.06亿元)的47.98%。
近3成供应链企业经营现金净额保持增长
供应链上市公司经营现金净额TOP100强中,近3成供应链企业的经营现金净额依然保持增长,涨幅超100%的共10家,50%-100%的共10家,50%以下的共9家,超7成供应链企业经营现金净额出现下滑。其中,防水材料、定制家居、智慧停车、玻璃行业经营净额增长较快,装饰设计、幕墙工程、钢铁行业经营净额下滑明显。
家电行业经营现金净额490.44亿 占供应链总额43.63%
2024上半年供应链·家电行业上市公司经营现金净额合计490.44(740.04)亿元,同比降33.73%,占TOP100供应链企业经营现金总净额的43.63%。其中,美的集团(000333.SZ)以334.88亿位列家电行业经营现金净额第一,海尔智家(600690.SZ)以15.14%的涨幅成为家电行业经营现金净额增速第一。家电行业市场竞争充分,受地产需求减少及居民消费低迷影响,经营现金净额增长明显承压。
定制家居经营现金净额减少94.70% 行业运营面临压力
2024上半年供应链·定制家居上市公司经营现金净额合计2.61(49.29)亿元,同比降94.70%,占TOP100供应链企业经营现金总净额的0.23%。其中,欧派家居(603833.SH)以12.50亿位列定制家居经营现金净额第一。定制家居行业多为“按需供货”模式,受地产需求减少及居民消费低迷影响,存货积压增多,经营现金净额增长亦明显承压。
经营现金净额相当于现金版的净利润,将它和企业的净利润进行比较,可以获取很多企业运营的信息。如果经营现金净额明显高于净利润,利润现金保障倍数(经营现金净额/净利润)大于1,意味着企业当期净利润中每一块钱都有现金保障,说明当期收益的质量相对较好,企业运营良好。
如果经营现金净额长期低于净利润,通常表明了两种可能:第一是公司的销售回款速度下降,产品卖出后没有第一时间收回钱,也就是所谓的赊销;第二是存货积压,原材料购入还没有变成产品,或产品尚未售出,导致现金流出量高于现金流入量,而不论是赊销还是存货积压都说明企业的产品没有足够的竞争力。
综上,经营现金净额是投资的重要参考,但不是万能的金钥匙,要想在市场上屹立不倒,投资者在重视经营现金净额的同时也要综合其他信息理性判断。
统计数据说明:
1.来源:截至2024年8月31日供应链上市公司公布的半年报;
2.时间:2024年1月1日-2023年6月30日;
3.范围:本文研究监测所涉及的房建供应链企业,指的是房地产/建筑企业直接采购合作及甲指乙购合作的供应商中,以2024年3月发布的包括总包类、装配式施工、幕墙及门窗工程、游乐设施、电梯、太阳能系统、充电桩工程、防水材料、铝型材、门窗五金、玻璃、涂料、管件管材、消防设施、建筑电气、家电、智能家居、电线电缆、智慧停车、地板类、定制家居、建筑陶瓷、卫浴洁具、灯具照明以及钢铁、水泥基础材料等行业首选品牌企业中的上市公司作为研究对象。
4.结果:因统一保留小数点后两位,数据按照“四舍五入”略有调整。